Le FC Dynamo Kiev a été fondé en novembre 1927 sous l’égide de l’organisation sportive soviétique Dynamo (comme de nombreux autres clubs, dont les Dynamo Moscou Dynamo Riga, Dynamo Vladivostok ou le Dynamo Minsk), créée en 1923 par la police politique soviétique GPU. Ses fondateurs sont Sergueï Barminski et Nikolaï Channikov. Le club dispute son premier match le 17 juin 1928.
.En 1936, le club intègre le championnat d’URSS, nouvellement créé, où pour son premier match il encaisse une défaite sévère cinq buts à un contre le Dynamo Moscou. Le club remporte son premier titre en 1954, la Coupe d’Union soviétique, en battant respectivement le Spartak Vilnius, le Spartak Moscou, le CDKA Moscou, le Zénit Leningrad puis le Spartak Erevan.
Sous l’impulsion d’une nouvelle génération de jeune joueurs, le club termine second du championnat en 1960 avant d’être le premier club non-moscovite à remporter le championnat soviétique en 1961. L’équipe dirigée par Viatcheslav Soloviov ne perd que trois des trente matchs de la saison. La suite est moins flamboyante avec une cinquième puis une septième place au classement.
L’arrivée de Viktor Maslov en janvier 1964 va relancer l’équipe, qui remporte pour la première saison une deuxième Coupe d’Union soviétique. Le Dynamo Kiev est alors sélectionné par les autorités pour représenter pour la première fois l’Union soviétique lors d’une compétition européenne de club. Pour se première participation en coupe d’Europe, Kiev écarte facilement Coleraine et Rosenborg avant d’être éliminé en quart de finale de la Coupe des Coupes par le Celtic Glasgow.
Le club réalise l’année suivante une des saisons les plus réussies de son histoire. Vainqueur du championnat avec neuf points d’avance sur Rostov, puis de la Coupe d’Union soviétique, le club voit cinq de ses joueurs sélectionnés pour la Coupe du monde 1966 avec l’équipe nationale soviétique, qui n’est éliminée qu’en demi-finale. Dominatrice, l’équipe du Dynamo remporte le championnat les deux saisons suivantes.
En 1971, l’équipe dirigée par Aleksandr Sevidov remporte une nouvelle fois le championnat, grâce notamment aux performances de son gardien de but Evgueni Roudakov et de son jeune milieu de terrain Viktor Kolotov, nommés aux deux premiers rangs du classement des meilleurs joueurs soviétiques en fin de saison. En septembre 1973, l’ancien attaquant international du Dynamo Valeri Lobanovski est nommé au poste d’entraîneur.
Lobanovski met en place une équipe qui remporte dès sa première saison complète le doublé coupe-championnat. La saison suivante est celle de la consécration : de nouveau champions d’URSS, les Soviétiques remportent la coupe d’Europe des vainqueurs de coupe, ce qui est une première pour un club d’URSS, puis la supercoupe de l’UEFA 1975 face au Bayern Munich. L’attaquant du Dynamo Oleg Blokhine remporte le ballon d’or en fin de saison.
Parallèlement, Lobanovski est nommé sélectionneur de l’équipe d’Union soviétique. Le Dynamo remportent trois nouveaux titres et deux nouvelles coupes nationales de 1977 à 1982. Après quelques années moins réussies, Lobanovski renouvelle l’équipe, qui remporte en 1985 un nouveau doublé coupe-championnat. L’année suivante, le Dynamo remporte de nouveau le championnat et surtout remporte une deuxième coupe d’Europe des vainqueurs de coupe face à l’Atlético de Madrid.
Avec la perestroïka, de nombreux joueurs du Dynamo quittent le club pour l’Europe de l’Ouest. À son tour, Lobanovski quitte l’URSS pour signer un contrat avec les Émirats arabes unis. Aux commandes du Dynamo pendant seize ans, il aura remporté quinze titres : trois titres européens, sept titres de champion d’URSS et cinq coupes d’URSS.
Après l’éclatement de l’Union des républiques socialistes soviétiques (URSS), le club devient l’un des membres fondateurs du championnat d’Ukraine qu’il domine facilement avec neuf titres de champion de suite de 1993 à 2001.